餐飲企業難吃A股飯 是企業質量差還是另有隱情？眼看著榨菜、瓜子、撲克牌等企業紛紛身家倍增，飯館老板們似乎也有些坐不住了。尤其是看著前輩湘鄂情在資本市場上呼風喚雨的架勢，中國一些餐飲企業在經過包裝之後紛紛向證監會提出上市申請，但殊不知，

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自2009年湘鄂情上市之後，中國的A股市場就再無一家餐飲企業成功上市。隨後繞道香港亦是屢次折戟，就連于2008年首家在港上市的小肥羊也于2月2日在港摘牌退市。餐飲企業上市之路為何如此艱辛，是企業質量太差，還是另有隱情？ 4家餐企排隊上市2月1日，證監會打破20年的陳規，

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一次性預披露了515家擬IPO申報企業的基本信息。在擬登陸主板和中小板的295家企業名單中，天津狗不理集團排在了第5位，上市申請處于初審中狀態。同時排隊的餐飲企業還有順峰飲食酒店管理、廣州酒家集團、淨雅食品等餐飲品牌。在同一天，在證監會披露的2012年度IPO申請終止審查的企業名單中，備受關注的俏江南也赫然在列，這意味著短期內俏江南將無緣A股。在國內上市的道路被堵之後，海外上市成為國內餐飲企業融資的一個路徑。一家不願透露姓名的擬上市企業負責人告訴中國經濟週刊，他們已經對在A股上市失去信心，希望能到海外上市。在剛剛過去的2011年，

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證監會發審委審核擬上市公司共計有265家通過，但是無論是A股還是H股，想上市的餐飲企業全軍覆沒。目前在A股市場中只有3家餐飲企業上市公司，分別為西安飲食（000721）、全聚德（002186）、湘鄂情，均為高檔餐飲企業。相對于餐飲企業巨大的規模，餐飲業的上市公司數量可謂少得可憐。無論是內地還是香港資本市場，都對內患重重的中餐企業投下了不信任票。 爛賬本難監管這種不信任緣于何事？一位知情人士告訴中國經濟週刊，餐飲企業收入、成本無法正規地計量是監管部門遲遲不批的重要因素之一；另外，不能規範地納稅和給員工上保險，也為監管部門詬病。現在有多少餐飲企業在客人結賬時主動給開發票的？上述人士稱，客人主動需要開發票時，就有收入憑證，如果客人不需要，餐飲企業也不會主動開具。這意味著餐飲企業並不是每一筆收入都能夠有收入憑證。同樣，企業在採購時，也不是所有供應商都能夠給企業提供發票。這些行為直接導致了餐飲企業在監管層眼中不規範，不具備財務統計的惡劣影響。在目前的員工制度下，多數餐飲企業也並未對企業職工上保險，而這則挑戰了監管層企業應依法規範運行的底線。餐飲企業上市後能否具備持續盈利能力，也是監管層考慮的原因之一。國內餐飲行業目前尚處于初級、原始階段，很多企業的經營是粗放型的，難以獲得持續的盈利和持續擴張能力。鼎木投資合伙人李峰坦言。他稱，可以說，餐飲企業近幾年的上市欲望一直都很強烈，但一路艱難，除財務不透明、贏利難以估量等老大難問題，眼下整個餐飲行業成本飛速上漲等于給企業上市雪上加霜。不斷發生在餐飲企業的勾兌門等食品衛生事件更是讓監管層不敢輕易放行。餐飲企業的種種表現在監管層看來，根本就是無法監管。據商務部監測，除夕至正月初六全國重點零售和餐飲企業銷售額4700億元，同比增長16.2%，較2011年同期回落2.8個百分點，但仍顯著高于2005-2009年春節期間數據。扣除1月通脹後龍年春節黃金週零售及餐飲消費實際增長12.0%，高于2008年數據，與2005、2007年數據基本接近。商務部重點監測零售企業數據顯示，今年賀歲金條、金元寶、擺件、龍元素飾品等受到消費者熱捧，

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北京菜百節日期間金銀珠寶銷售同比增長57.6%。雖然家電以舊換新政策已結束，但節日期間時尚數碼、家電類產品仍熱銷，其中3D彩電、節能節水型冰洗、單反相機以及新上市的iPhone4S等受到消費者歡迎。 黃金市場獨領風騷今年春節期間客流量非常大，幾乎有去年同期客流量的4、5倍多。有黃金銷售第一家之稱的北京國華商場金條銷售部人員告訴中國證券報記者，春節長假期間，

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一些小克重的金條常有脫銷的情況，很多顧客為了買金條，

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早上8、9點鐘在商場營業之前就來排隊。說起今年金市火爆的原因，上述人士告訴中國證券報記者：金價在去年上漲非常快，

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引起了大家的關注，很多人從投資的角度最終選定了實物黃金。加上最近金價有所下滑，春節期間更是激發了大家購買黃金的熱情。據其介紹，國內實物黃金在去年上漲了近100元/克，

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在去年10月份，999純度的黃金飾品、金條等價格最高達到445元/克，隨後金價逐漸回調。至節前金價最低達到388元/克，目前金價略有回升至396元/克。投資者對黃金的偏愛令北京黃金市場分外火爆，

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據北京市商務委發布的本市消費市場統計數據顯示，春節黃金週期間，黃金成了市民們最鐘愛的年貨，僅菜百、國華兩家大型黃金市場七天累計銷售額就接近6億元，增長49.7%。不僅僅是北京市場，從全國主要城市的黃金銷售來看，黃金銷售均為百貨類商場內的熱點銷售商品，佔銷售主導地位。據各地媒體報道，宿遷市春節期間金銀珠寶類實現零售額1019萬元，同比增長49.85%；天津金元寶商廈、上海天寶龍鳳銀樓和沈陽商業城黃金業務分別增長66.7%、61.8%和58.1%；長沙平和堂東塘店珠寶首飾銷售除夕當天同比增長87%，通程商業廣場麓山店珠寶首飾銷售額同比增長約40%。 商品零售穩中有漲雖然旅遊的人數大為減少，但記者在北京王府井百貨大樓裡，依然看到逛街的人群絡繹不絕。北京王府井百貨大樓的主要客源是旅遊人群。今年春節，百貨大樓的銷售可以用"穩中有漲"來形容。北京王府井百貨大樓有關負責人告訴中國證券報記者。北京市商務委統計數據顯示，據商務部門監測，120家重點商業服務業企業節日7天銷售額達到36.2億元，同比增長15.5%，比上年提高0.5個百分點，增幅創四年來新高。其中，王府井商業街的新中國兒童用品商店銷售增長15.2%；公主墳商圈的城鄉貿易中心增長19%；中關村商圈的當代商城增長17.8%；萊太花卉市場增長35.4%；大洋路商業街累計客流達到32.6萬人，

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銷售增長18%；具有現代時尚特色的藍色港灣、世貿天階等商業街以及體現老北京風情的前門、大柵欄、南鑼鼓巷等商業街，節日期間也吸引了大量客流，銷售額有所增長。春節消費高潮也為全年消費高漲奠定了基礎。事實上，2011年社會消費品零售總額181226億元，同比增長17.1%，雖保持較高的增長速度，但增速較2010年略有回落。這使得市場很多投資者對2012年商貿零售行業預期悲觀。對此，國泰君安在最新發布的報告中指出，

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商務部在近期提出十二五商務發展的預期目標，結合商務部促進消費新政顯示了政府持續刺激內需的決心。隨著我國居民收入以及消費能力提升，代表中高端消費的百貨以及黃金珠寶零售子行業會最為受益。，