水泥行業利潤創歷史新高 海螺水泥預盈約300億　　水泥全行業盈利大增，龍頭業績尤其亮眼。海螺水泥(600585)1月10日晚間公告稱，預計2018年度淨利潤比上年同期增加126.84億元~158.55億元，同比增幅為80%~100%；扣非淨利潤將增加140.78億元~168.93億元，同比增幅100%~120%。　　海螺水泥2017年已經實現了158.55億元的高額淨利潤。按此計算，公司預計2018年1~12月歸屬上市公司股東的淨利潤285.39億至317.10億，創下海螺水泥本身史上最佳業績。　　針對業績大漲的原因，海螺水泥解釋稱，去年，受益于水泥行業供給側結構性改革的積極影響，市場供求關系持續改善，公司產品銷價同比漲幅較大，營業收入同比大幅增長，使公司歸屬于上市公司股東的淨利潤同比大幅上升。　　華新水泥（600801）剛剛在1月9日公告業績大幅預增。目前已預告2018年度業績的水泥企業中，華新水泥2018年淨利潤為49.7億元~53.9億元，同比增長139%~159%；萬年青（000789）2018年淨利潤為10.6億元~12.5億元，同比增長130%~170%；冀東水泥（000401）2018年淨利潤14.5億元~15.3億元，同比增長188%~204%。　　上述公司業績預增的原因雖然各有特色，但共同點都受益于水泥、熟料價格的上漲。在去年12月21日召開的會議上，中國水泥協會常務副會長孔祥忠透露，前三季度全國水泥制造行業實現利潤總額1094億元，比上年同期實際增長88.8%（全口徑），已超2017年全年（877億元），預計全年行業利潤將超過1400億元。　　這意味著2018年水泥行業利潤總額打破了2011年全行業盈利1020億元的歷史紀錄，

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創新高基本確認。此前的數據顯示，2017年中國水泥行業實現收入9149億元，利潤總額是877億元。　　不過，

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證券時報記者注意到，自去年12月以來，全國多地水泥價格先後出現一定幅度的下降。例如，去年12月5日，重慶地區水泥價格出現回落，降幅為20元/噸，其中的原因包括多方面：一是由于雨水天氣持續，市場成交受到抑制；二是外地新增產能投放後低價進入重慶，對本地市場造成一定衝擊；三是前期重慶熟料價格大幅回落後，對水泥價格也有所影響。　　去年12月下旬以來，華東地區水泥價格也受到雨水天氣頻繁等因素影響，當地水泥需求環比下滑5%~15%，不少企業開始降價促銷。最新的情況是，1月5日，長三角沿江地區熟料價格一次性大幅下調160元/噸，沿江出廠裝船價由之前的520元/噸跌至360元/噸。　　不過，市場認為，長三角沿江地區水泥、熟料價格大幅下調基本符合預期。一方面，今年1月份以來，

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下遊需求季節性減弱，原停產生產線陸續復產，熟料供應充足；另一方面，進口水泥熟料不斷流入，有搶佔淡季市場份額的傾向，各大水泥企業為穩定市場份額，採取一次性大幅降價策略。　　聯訊證券判斷，2019年水泥價格會在供需和價格之間進行再平衡，但大概率可能是“高點不高（不高于2018年），低點不低（不低于2018年）”的局面，就原因而言，主要是需求端和供給端不太可能出現邊際上的大幅變化。（記者 劉燦邦）　　金新農、康達新材、亞夏汽車等多家中小板公司在1月10日晚間陸續發布公告，

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各自控股股東解除了所有股權質押，實現“零質押”。　　為什麼一眾控股股東的流動性得以瞬間充裕？究竟是控股股東們在齊頭並進地加速去槓桿，

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還是另有其他緣由？A股“股權質押堰塞湖”是否真的正在趨于疏解呢？　　多家公司控股股東　　實現“零質押”　　深圳公司金新農1月10日晚間發布公告，公司控股股東舟山大成欣農股權投資合伙企業（有限合伙）（簡稱“大成欣農”）將其質押給深圳市中小微企業融資再擔保有限公司的股份辦理了解除質押手續。截至公告日，大成欣農持有公司14835萬股，佔公司股份總數的38.98%，均為無限售流通股，

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本次解除質押後其無處于質押狀態的股份。　　位于安徽的亞夏汽車也獲悉，公司控股股東安徽亞夏實業股份有限公司（簡稱“安徽亞夏”）將其持有的公司股份解除質押。截至公告披露日，安徽亞夏共持有公司股份15269萬股，佔公司總股本的18.61%。其所持有的公司股份沒有被質押的情形。　　此外，地處上海的康達新材也于1月10日獲悉，實際控制人陸企亭及其一致行動人徐洪珊、儲文斌將所持有的公司部分股票辦理了解除質押手續。截至本公告日，陸企亭直接持有公司 3751萬股股份，佔公司總股本的15.56%，其所持有公司的股份累計被質押0股；徐洪珊直接持有公司2699萬股股份，佔公司總股本的11.19%，所持有公司的股份累計被質押0股；儲文斌直接持有公司1259萬股股份，佔公司總股本的5.22%，其所持有公司的股份累計被質押0股。　　值得注意的是，這些實現質押比例“歸零”的控股股東存在諸多共性：資信情況相對良好，具備相應的償還能力，

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其質押的股份不存在平倉風險，且股權質押期限都相對較短。以金新農為例，2018年8月3日因融資需求，公司控股股東大成欣農將其持有的公司部分股份900萬股質押給深圳市中小微企業融資再擔保有限公司。而康達新材控股股東陸企亭等的質押開始日期為2018年12月24日，質押解除日期為2019年1月9日，前後僅僅兩週時間。　　數年前經過了一輪轟轟烈烈的槓桿牛市之後，股權質押也得到了全面爆發的發展契機。公開數據顯示，第一大股東質押融資數據巨大，整個市場牽涉到股權質押的市值規模達到4.66萬億元。但股權質押是一把雙刃劍，在股市處于穩定期或牛市上漲過程，股權質押有利于提升資金利用率；但是當市場處于非理性波動的過程，所引發的風險也驟然升溫，觸發預警線乃至平倉風險的案例在2018年曾出現多起。　　質押“歸零”原因多樣　　不過，對于前述所列多家公司而言，由于股權質押期限較短等原因，倘若從控股股東股權質押開始日期算起，短期股權並沒有明顯下探，因此類似風險並不存在。那麼，為什麼一眾控股股東一改A股“無股不押”的慣例，實現了質押比例“歸零”呢？　　一部分原因與控股權轉讓有關，

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尤其是隨著多地國資入主進程的持續推進，對原控股股東降低股權質押比例正在起到越來越重要的馳援作用。　　以康達新材為例，2018年11月，公司實際控制人陸企亭將質押在華金證券的490萬股解除質押，同時又將這些股份質押給唐山金控產業孵化器集團有限公司，質押用途為融資。　　早在去年11月初，康達新材的公司控股股東、實控人陸企亭等便籌劃將所持公司6270萬股（佔總股本的26%）轉讓給唐山金控產業孵化器集團，轉讓價13.7元/股，較公司停牌前股價10.15元溢價約35%。權益變動完成後，唐山金控產業孵化器集團將成為公司控股股東，

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唐山市國資委將成為公司實控人。　　但是在這一轉讓過程中面臨一大難題就是，轉讓方持有的部分標的股份已設定質押為轉讓方個人債務提供擔保，為了避免標的股份可能存在的平倉風險，交易雙方達成的意見是，《股份轉讓協議》生效且交易雙方與質權人就解除標的股份質押以及將解除質押後的標的股份再質押給受讓方等事宜達成一致後，受讓方向轉讓方提供借款，該借款僅限轉讓方用于償還其所質押的標的股份所擔保的到期債務，且其持有的標的股份解除質押後，應立即質押給受讓方。也正是由于這一設計，康達新材實際控制人陸企亭等瞬間有了解除股權質押的流動性資金支持，

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為其此後的股權質押“歸零”鋪平了道路。　　金新農控股股東大成欣農股權質押比例的快速下降，同樣受益于控股權的出讓。2018年12月，金新農發布公告稱，公司控股股東大成欣農與粵港澳大灣區聯合控股有限公司（以下簡稱“灣區聯控”）簽署了《股權轉讓框架性協議》，籌劃將其所持有的部分公司股份合計9400萬股普通股（佔公司總股本的24.70%）轉讓給灣區聯控或其指定方。此次股權轉讓總轉讓款暫定不超過10.70億元，若本次權益變動全部完成後，灣區聯控或其指定方將直接持有金新農9400萬股股份，約佔公司總股本的24.70%，灣區聯控或其指定方將成為公司控股股東。　　很快，大成欣農便收到灣區聯控支付的交易保證金5億元，並將其質押給中信證券股份有限公司、華泰證券股份有限公司及國泰君安證券股份有限公司的股份辦理了解除質押手續。證券時報記者注意到，當時解除質押的股權中，有一筆甚至為2019年8月8日才到期。　　當然也有一些公司控股股東的股權質押比例“歸零”並非出于前述原因。從2016年起，安徽亞夏實業股份有限公司先後向西南證券進行了數筆股權質押融資，當時質押日參考價格為6元左右。而亞夏汽車此後由于借殼等預期股價出現大幅上漲，最新收盤價格依然在7元以上，這意味著質押日至今公司股價漲幅在15%到20%之間。而安徽亞夏實業股份有限公司更是難得的優質企業，在日前公布的2018安徽省民營企業百強榜單中赫然在列。因此，

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其控股股東對亞夏汽車的股權質押比例“歸零”，大概率是與股東本身的流動性規劃或主動去槓桿有關。　　股權質押問題緩解　　資深投資人郭施亮分析，近來，從地方國資的積極馳援，到管理機構的積極協調，股權質押堰塞湖問題得到了高度重視，並初步建立起化解股權質押風險體系的機制，為接下來的化解危機任務贏得了時間；部分上市公司大股東也于近期採取了解除質押的動作。　　實際上，據不完全統計，從2018年第四季度以來，先後有200餘家上市公司發布了解除股權質押公告。其中既有公司主要股東解除全部質押，也有解除部分質押，自然其中也包括部分公司通過股權轉讓或轉質押等創新方式解決股權質押問題。而在2019年1月10日晚間，解除質押類公告同樣延續著增多趨勢，多達30餘起。　　據中國證券登記結算有限公司數據顯示，截至去年12月上旬，全市場質押股數為6374.42億股， 市場質押股數佔總股本9.94%， 市場質押市值為4.55萬億元，較去年6月的5.47萬億元，降低了16.78% 。這被市場解讀為，A股最艱難的時刻已經過去。　　在這個過程中，政策的“呵護效應”也較為明顯。以並購重組的鬆綁為例，某深交所上市公司董秘就對記者指出，明顯有利于緩解A股的股權質押難題。“一些上市公司股東，此前進行股權質押的資金用途往往是用于上市公司體外並購，而隨著並購重組政策放鬆，可以讓符合條件的並購資產注入上市公司，緩解大股東壓力。”　　不過值得注意的是，解除質押比例與總體質押情況相比，依舊佔比不大；尤其對于部分公司而言，高比例的股權質押問題依舊嚴峻。以寶馨科技為例，公司1月8日晚間公告，此前公司股東朱永福擬減持股份，而最新的決定是終止減持計劃。但新問題隨之出現，朱永福持有寶馨科技的股份已經全部質押，而此前朱永福減持則是出于緩解流動性壓力的原因。因此，如何化解此類相對高比例質押壓力這一難題，依然處于待解狀態。（記者 王小偉），